观察：比特币减半对挖矿的短期影响

对于比特币矿工来说，第三次比特币区块奖励减半（以下简称“减半”）对部分矿工来说是非常重要的，甚至是致命的打击。 但是，如果我们能够弄清楚这次减半对矿业领域的影响迫在眉睫，顺势而为，或许就能在这场危机背后找到良机。

笔者针对本次减半对挖矿的短期影响做了一些思考，整理成文供读者参考。

减半对挖矿收益影响巨大。 减半后，功耗在85W/T以上的矿机濒临关机

2020年5月11日19:23（UTC时间，即北京时间5月12日03:23），随着第63万个比特币区块被挖出，比特币的区块奖励从12.5 BTC减半至6.25 比特币。

这意味着所有比特币矿机的挖矿收益减半。 下表估算了减半前后不同类型矿机的电费占比。

图1 不同功耗比例矿机的电费成本占挖矿收益的比例

评论：

①现有的比特币矿机型号不一。 为方便统计分析，矿机分为85W/T（S9、T2T、A911等）、60W/T（S15、M10S、M21、A1026等），按功耗划分，50W/T T（M20、S17、T17、T3、A1146等）、40W/T（M30、S19、S17+等）矿机，40W/T矿机是最新一代矿机，至今仍保持着挖矿收益减半后挖矿能力高，此处不参与统计对比；

② 比特币单位算力日均挖矿收益可通过区块奖励和实际挖矿难度直接估算。 参考“挖矿收益计算”，参考币价1BTC=66690元（9500USDT）；

③ 减半后单位算力日均挖矿收益并未下降到原来的50%，因为目前大部分矿池采用PPS+或FPPS收益模式，矿工参与区块奖励和交易手续费奖励等 挖矿收益分配。 减半后，截至本文撰写时（2020年5月19日），交易手续费奖励占挖矿收益的比例接近20%，不容忽视。 因此，每日收入的20%将被添加到交易手续费奖励中；

④电费按0.35元/千瓦时电价计算；

⑤笔者根据近三年的算力波动、每一代矿机的出货时间和出货情况，粗略估算了不同功耗比矿机的算力比。 与实际情况有出入，仅供参考。

减半后，功耗比在85W/T及以上的矿机，电费超过挖矿收益，大量矿机处于停产边缘。

减半前，根据MiningPoolStats统计，比特币矿池官方总算力约为116EH/s。 约为 120EH/s。 可以基本确定，在减半之前，整个比特币网络的算力在116EH/s-120EH/s之间。

图2 比特币全网可统计矿池官方实际算力（数据来自）

图3 近三个月比特币全网算力变化（预估）（数据来自）

减半后，比特币全网可统计的矿池官方总算力下降到96EH/s。 后来由于币价上涨，算力略有回落，但最终稳定在96EH/s左右。 各矿池总算力下降超过20EH/s，下降约16.7%。

基本符合上表数据：大功率矿机约占30%（矿机功耗比85W/T以上），电费0.35元/度，以及减半后挖矿收益将不等于电费，但由于部分大功率矿机大多运行在电费较低的矿场，减半后仍可保留挖矿收益。 并非所有矿机都选择关机比特币没人挖矿了会怎样，实际算力下降约20EH/s。

减半后的前两个难度调整周期，挖矿难度会逐渐降低，挖矿收益会大幅增加（预计总共增加20%）

比特币网络有自动挖矿难度调整机制，可以保证比特币出块速度长期稳定，从而使比特币区块奖励大约每四年减半，最终保证比特币的总供应量代币数量稳定在 2100 万。

比特币区块链规定平均每10分钟产生1个区块，比特币的挖矿难度每2016个区块调整一次。 这样，每次挖矿难度调整大约需要14天。 我们将两次难度调整之间的时间段称为难度调整周期。 在同一个难度调整周期内比特币没人挖矿了会怎样，挖矿难度保持不变。

图5 最近三个月比特币难度变化（数据来自）

本次减半发生在比特币挖矿难度最新调整后的第6天。 这个难度周期已经过了一半。 因此，减半后导致全网算力下降，挖矿难度没有及时调整，挖矿收益无法调整。 及时升级。

同时，减半带来的全网算力下降只影响了一半的难度调整周期，对减半后首次挖矿难度调整的影响不够彻底。 减半后的第一次难度调整没有一步到位，挖矿难度直接降低了16.7%。

根据比特凡提供的数据，比特币减半后的首次挖矿难度调整，挖矿难度降低6%，币价不变，比特币挖矿收益将增加约6.4%，小部分矿工将有机会重新启动。

图6 减半后首次调整比特币挖矿难度（数据来自）

随着丰水期的到来，矿机将迎来向四川、云南等水电资源丰富地区的迁移潮，而矿机的搬迁会导致部分矿机暂时停机。 乐观估计，最近一个月，如果币价没有大的波动，减半后挖矿难度将首次下调，部分矿机将重启； 等到汛期来临，一些原本被淘汰的车型将重新开工。 运行在低电价矿场，中和矿机迁移的影响。

减半后，在第二次难度调整到来之前，全网算力可能仍不足以支撑14天挖出2016个区块的需求，减半后的第二次难度调整周期可能延长至15天甚至在16年后，挖矿难度降低了10%甚至更多。

经过近一个月的两次难度调整，减半对挖矿收益和比特币算力的影响将得到充分释放。 在近一个月币价没有太大波动的情况下，比特币的挖矿难度也会增加。 将降低约16%，以保证比特币网络出块速度的稳定，挖矿收益将增加约20%。

大功率矿机关机币价下调至9041USDT。 如果币价没有大的波动，可以再次操作，投入到比特币算力的浪潮中。

图7 减半后第二次调整挖矿难度，关闭不同矿机价格

评论：

①、②、③同图1注解；

④按照1USD=7.02CNY的汇率折算。

减半影响释放后，雨季即将到来。 丰水期水电均价将低于0.3元/千瓦时，将大大降低挖矿成本，更多矿机将重启，带动全网算力恢复。 50W/T及以下功耗比矿机的持续分布，将加剧全网算力提升的步伐。 减半带来的挖矿难度降低将以不可思议的速度反弹，精彩纷呈的丰水期算力大战即将上演。

参考：

1、比特币挖矿难度变化；

2、整个比特币网络算力（估计）的变化；

3、比特币矿机清单；

4、比特币交易手续费及交易手续费奖励占区块奖励的比例；

5、比特币矿池列表及各矿池算力变化情况；

6、比特币下一次挖矿难度预估平台；

七、挖矿收益计算方法；

8. 比特币简介。